ຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ ສຳ ຄັນ - ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນທຽບເທົ່າກັບຕົ້ນທຶນຂອງ ໜີ້

ຕົ້ນທຶນແລະທຶນຂອງ ໜີ້ ສິນແມ່ນສອງສ່ວນປະກອບຕົ້ນຕໍຂອງຕົ້ນທຶນຕົ້ນທຶນ (ຕົ້ນທຶນໂອກາດໃນການລົງທືນ). ບໍລິສັດສາມາດໄດ້ຮັບທຶນໃນຮູບແບບຂອງການຖືຫຸ້ນຫລື ໜີ້, ເຊິ່ງສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນມີຄວາມສົນໃຈໃນການລວມກັນຂອງທັງສອງ. ຖ້າທຸລະກິດໄດ້ຮັບການສະ ໜັບ ສະ ໜູນ ຢ່າງເຕັມສ່ວນໂດຍທຶນ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນແມ່ນອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຄວນຈະສະ ໜອງ ໃຫ້ແກ່ການລົງທືນຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນ. ອັນນີ້ເອີ້ນວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນ. ເນື່ອງຈາກວ່າມີປົກກະຕິແລ້ວບາງສ່ວນຂອງທຶນທີ່ໄດ້ຮັບການສະ ໜັບ ສະ ໜູນ ຈາກ ໜີ້ ສິນເຊັ່ນກັນ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ ຄວນຈະຖືກສະ ໜອງ ໃຫ້ແກ່ຜູ້ຖື ໜີ້. ສະນັ້ນ, ຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ ສຳ ຄັນລະຫວ່າງຕົ້ນທຶນແລະທຶນຂອງ ໜີ້ ສິນແມ່ນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຮຸ້ນແມ່ນໃຫ້ ສຳ ລັບຜູ້ຖືຮຸ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ຄ່າ ໜີ້ ແມ່ນສະ ໜອງ ໃຫ້ແກ່ຜູ້ຖື ໜີ້.

ເນື້ອໃນ 1. ສະພາບລວມແລະຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ ສຳ ຄັນ 2. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຄວາມທ່ຽງ ທຳ 3. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ ສິນ 4 ແມ່ນຫຍັງ?

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຄວາມທ່ຽງ ທຳ ແມ່ນຫຍັງ

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນແມ່ນອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຕ້ອງການໂດຍຜູ້ຖືຫຸ້ນ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນສາມາດຖືກຄິດໄລ່ໂດຍໃຊ້ຮູບແບບຕ່າງໆ; ໜຶ່ງ ໃນຮູບແບບທີ່ຖືກ ນຳ ໃຊ້ຫຼາຍທີ່ສຸດແມ່ນຕົວແບບລາຄາຊັບສິນທຶນ (CAPM). ຮູບແບບນີ້ຈະສືບສວນຄວາມ ສຳ ພັນລະຫວ່າງຄວາມສ່ຽງທີ່ເປັນລະບົບແລະຜົນຕອບແທນທີ່ຄາດຫວັງ ສຳ ລັບຊັບສິນ, ໂດຍສະເພາະຮຸ້ນ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນສາມາດຖືກຄິດໄລ່ໂດຍໃຊ້ CAPM ດັ່ງຕໍ່ໄປນີ້.

ra = rf + βa (rm - rf)

ອັດຕາຄວາມສ່ຽງຟຣີ = (rf)

ອັດຕາບໍ່ເສຍຄ່າຄວາມສ່ຽງແມ່ນອັດຕາທິດສະດີຂອງການກັບຄືນຂອງການລົງທືນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູນ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມໃນທາງປະຕິບັດຕົວຈິງບໍ່ມີການລົງທືນດັ່ງກ່າວບ່ອນທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງແທ້ໆ. ອັດຕາໃບບິນຂອງລັດຖະບານໂດຍປົກກະຕິແລ້ວແມ່ນໃຊ້ເປັນປະມານກັບອັດຕາການສ່ຽງທີ່ບໍ່ເສຍຄ່າຍ້ອນຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ຕໍ່າ.

Beta of the Security = (βa)

ນີ້ຈະວັດວ່າລາຄາຫຸ້ນຂອງບໍລິສັດມີປະຕິກິລິຍາແນວໃດຕໍ່ຕະຫຼາດໂດຍລວມ. ຕົວຢ່າງການທົດລອງ ໜຶ່ງ ຕົວຢ່າງຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າບໍລິສັດຍ້າຍໄປຕາມຕະຫຼາດ. ຖ້າຫາກວ່າການທົດລອງແມ່ນຫຼາຍກ່ວາ ໜຶ່ງ, ສ່ວນແບ່ງຈະເຮັດໃຫ້ການເຄື່ອນໄຫວຂອງຕະຫຼາດມີການເພີ່ມຂື້ນ; ຫນ້ອຍກ່ວາຫນຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຮຸ້ນຈະມີຄວາມຫມັ້ນຄົງຫຼາຍ.

ຄ່ານິຍົມຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຕະຫຼາດຮຸ້ນ = (rm - rf)

ນີ້ແມ່ນຜົນຕອບແທນທີ່ນັກລົງທືນຄາດວ່າຈະໄດ້ຮັບຄ່າຊົດເຊີຍຈາກການລົງທືນ ເໜືອ ອັດຕາສ່ຽງທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ. ດັ່ງນັ້ນ, ນີ້ແມ່ນຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງການກັບມາຂອງຕະຫຼາດແລະອັດຕາສ່ຽງທີ່ບໍ່ເສຍຄ່າ.

ບໍລິສັດ Eg ABC ຈຳ ກັດຕ້ອງການລະດົມທຶນ 1,5 ລ້ານໂດລາແລະຕັດສິນໃຈທີ່ຈະເພີ່ມ ຈຳ ນວນເງິນທັງ ໝົດ ນີ້ຈາກທຶນ. ອັດຕາສ່ຽງໂດຍບໍ່ເສຍຄ່າ = 4%, β = 1.1 ແລະອັດຕາຕະຫລາດແມ່ນ 6%.

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນ = 4% + 1.1 * 6% = 10.6%

ທຶນຈົດທະບຽນບໍ່ ຈຳ ເປັນຕ້ອງຈ່າຍດອກເບ້ຍ; ດັ່ງນັ້ນ, ເງິນທຶນສາມາດ ນຳ ໃຊ້ເຂົ້າໃນທຸລະກິດຢ່າງປະສົບຜົນ ສຳ ເລັດໂດຍບໍ່ຕ້ອງເສຍຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃດໆ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນທົ່ວໄປຄາດວ່າຈະມີອັດຕາຜົນຕອບແທນສູງ; ເພາະສະນັ້ນ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນແມ່ນສູງກ່ວາຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຫນີ້ສິນ.

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ ແມ່ນຫຍັງ

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ ແມ່ນພຽງແຕ່ດອກເບ້ຍທີ່ບໍລິສັດຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມຂອງມັນ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ ແມ່ນການຫັກອາກອນ; ດັ່ງນັ້ນ, ນີ້ມັກຈະຖືກສະແດງອອກເປັນອັດຕາພາສີຫຼັງຈາກ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ ແມ່ນຄິດໄລ່ດັ່ງລຸ່ມນີ້.

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ = r (D) * (1 - t)

ອັດຕາອາກອນກ່ອນ = r (D)

ນີ້ແມ່ນອັດຕາເດີມທີ່ ໜີ້ ໄດ້ອອກ; ດັ່ງນັ້ນ, ນີ້ແມ່ນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການເກັບພາສີລ່ວງ ໜ້າ ຂອງ ໜີ້.

ການປັບພາສີ = (1 - t)

ອັດຕາທີ່ຄວນເສຍອາກອນ 1 ໂດຍຈະມາຮອດອັດຕາຫລັງອາກອນ.

Eg XYZ Ltd ອອກພັນທະບັດ 50.000 ໂດລາໃນອັດຕາ 5%. ອັດຕາອາກອນຂອງບໍລິສັດແມ່ນ 30%

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ = 5% (1 - 30%) = 3.5%

ການປະຫຍັດອາກອນສາມາດ ຊຳ ລະ ໜີ້ ໄດ້ໃນຂະນະທີ່ການຖືຮຸ້ນແມ່ນເສຍອາກອນ. ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຕ້ອງຈ່າຍໃນ ໜີ້ ສິນແມ່ນຕໍ່າກວ່າເມື່ອທຽບກັບຜົນຕອບແທນທີ່ຄາດໄວ້ໂດຍຜູ້ຖືຫຸ້ນ.

ລາຄານໍ້າ ໜັກ ສະເລ່ຍຂອງນະຄອນຫຼວງ (WACC)

WACC ຄິດໄລ່ຕົ້ນທຶນສະເລ່ຍຂອງການພິຈາລະນາການຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ຂອງສ່ວນປະກອບທຶນແລະ ໜີ້ ສິນທັງ ໝົດ. ນີ້ແມ່ນອັດຕາ ຕຳ ່ສຸດທີ່ຄວນບັນລຸເພື່ອສ້າງມູນຄ່າໃຫ້ຜູ້ຖືຫຸ້ນ. ຍ້ອນວ່າບໍລິສັດສ່ວນໃຫຍ່ປະກອບມີທັງທຶນແລະ ໜີ້ ສິນໃນໂຄງສ້າງການເງິນຂອງພວກເຂົາ, ພວກເຂົາຕ້ອງພິຈາລະນາທັງໃນການ ກຳ ນົດອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຄວນຈະສ້າງໃຫ້ຜູ້ຖືຮຸ້ນ.

ສ່ວນປະກອບຂອງ ໜີ້ ສິນແລະທຶນແມ່ນຍັງມີຄວາມ ສຳ ຄັນ ສຳ ລັບບໍລິສັດແລະຄວນຢູ່ໃນລະດັບທີ່ຍອມຮັບໄດ້ຕະຫຼອດເວລາ. ບໍ່ມີການລະບຸອັດຕາສ່ວນທີ່ ເໝາະ ສົມເທົ່າໃດກ່ຽວກັບ ໜີ້ ສິນແລະບໍລິສັດໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ຄວນຈະມີ. ໃນອຸດສະຫະ ກຳ ສະເພາະໃດ ໜຶ່ງ, ໂດຍສະເພາະໃນກິດຈະການທີ່ສຸມທຶນ, ອັດຕາສ່ວນ ໜີ້ ທີ່ສູງຂື້ນຖືວ່າເປັນເລື່ອງປົກກະຕິ. ອັດຕາສ່ວນສອງຕໍ່ໄປນີ້ສາມາດຄິດໄລ່ເພື່ອຊອກຫາການປະສົມຂອງ ໜີ້ ສິນແລະທຶນໃນທຶນ.

ອັດຕາສ່ວນ ໜີ້ = ໜີ້ ສິນທັງ ໝົດ / ຊັບສິນລວມ * 100

ອັດຕາສ່ວນ ໜີ້ ສິນ = ໜີ້ ສິນທັງ ໝົດ / ຍອດຫຸ້ນ * 100

ແມ່ນຫຍັງຄືຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນແລະ ໜີ້ ສິນ?

ສະຫຼຸບສັງລວມ - ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງ ໜີ້ ແລະຕົ້ນທຶນຂອງຄວາມທ່ຽງ ທຳ

ຄວາມແຕກຕ່າງຫຼັກການລະຫວ່າງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນແລະຕົ້ນທຶນຂອງ ໜີ້ ສາມາດຖືກຄິດໄລ່ວ່າຜູ້ທີ່ຕ້ອງໄດ້ຈ່າຍຄືນ. ຖ້າມັນແມ່ນ ສຳ ລັບຜູ້ຖືຫຸ້ນ, ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມູນຄ່າການຖືຫຸ້ນຄວນໄດ້ຮັບການພິຈາລະນາແລະຖ້າມັນແມ່ນຕໍ່ຜູ້ຖື ໜີ້, ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ຄວນຄິດໄລ່ຕົ້ນທຶນຂອງ ໜີ້. ເຖິງແມ່ນວ່າການປະຫຍັດອາກອນມີຢູ່ໃນ ໜີ້, ສ່ວນ ໜີ້ ທີ່ສູງໃນໂຄງປະກອບທຶນກໍ່ບໍ່ໄດ້ຖືວ່າເປັນສັນຍານທີ່ດີຕໍ່ສຸຂະພາບ.

ເອກະສານອ້າງອີງ: 1. “ ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຄວາມທ່ຽງ ທຳ - ຄູ່ມື ສຳ ເລັດການເງິນຂອງບໍລິສັດ.” ນັກລົງທືນ. ທ, ວັນທີ 03 ມິຖຸນາ 2014. ເວັບ. 20 ກຸມພາ 2017. 2. “ ຕົ້ນທຶນ ໜີ້.” ນັກລົງທືນ. ທ, ວັນທີ 30 ທັນວາ 2015. ເວັບ. 20 ກຸມພາ 2017. 3. “ ນ້ ຳ ໜັກ ສະເລ່ຍຂອງນະຄອນຫຼວງ.” ລາຄານໍ້າ ໜັກ ສະເລ່ຍຂອງນະຄອນຫຼວງ (WACC) | ສູດ | ຕົວຢ່າງ. Np, nd ເວັບ. ວັນທີ 20 ກຸມພາ 2017. 4. “ ໜີ້ ສິນທຽບກັບຄວາມທ່ຽງ ທຳ - ຂໍ້ໄດ້ປຽບແລະຂໍ້ເສຍປຽບ.” ຊອກຫາ. Np, nd ເວັບ. 20 ກຸມພາ 2017.

ມາລະຍາດຮູບພາບ: 1. “ ພັນທະບັດປະເທດເກຣັກ” ໂດຍ Verbal.noun ທີ່ວິກິພີເດຍພາສາອັງກິດ (CC BY 3.0) ຜ່ານ Commons Wikimedia